Entsteht auch in der Schweiz schon bald eine Immobilienblase? Die Antwort darauf ist nicht einfach, da die Früherkennung von Immobilienblasen in der Regel schwierig ist. UBS Wealth Management Research lanciert deshalb den UBS Swiss Real Estate Bubble Index (=Immobilienblasen-Index), der auf vierteljährlicher Basis das Risiko einer Immobilienblase auf dem Schweizer Wohneigenheimmarkt aufzeigt.
Gemäss Definition kann der UBS Swiss Real Estate Bubble Index in Abhängigkeit des aktuellen Wertes folgende fünf nach Risiken aufsteigend geordneten Stufen einnehmen: Baisse, Balance, Boom, Risiko und Blase. Im 1. Quartal 2011 befand sich der Index bei einem Wert von 0,63, was gleichzeitig der Stufe Boom entspricht.
Beim diesem Niveau besteht (noch) kein erhöhtes Risiko einer schweizweiten Korrektur. Erst ab einem Indexstand grösser 1 stufen wir den Markt als riskant ein. Den Höchstwert von 2,5 Punkten erreichte der Index zu Beginn der 1990er Jahre auf dem Höhepunkt der letzten schweizerischen Immobilienblase.
Gleichzeitig mit dem UBS Swiss Real Estate Bubble Index publiziert UBS Wealth Management Research auch eine regionale Risikokarte, woraus Risikoregionen und potenzielle Risikoregionen (sogenannte Monitoring-Regionen) hervorgehen. Diese sind definiert als Regionen, von denen ein substantielles Risiko für den Schweizer Immobilienmarkt ausgeht aufgrund ihrer relativen volkswirtschaftlichen Bedeutung und ihres Korrekturpotenzials der regionalen Eigenheimpreise.
Die Selektion der Risikoregionen ist direkt an den UBS Swiss Real Estate Bubble Index gekoppelt. Aktuell zählen die Regionen Zürich, Genf und Lausanne aufgrund ihrer nationalen Bedeutung zu den riskantesten Regionen der Schweiz. Weitere grössere Risiken gehen von den bedeutenden Agglomerationsregionen Zug, Pfannenstil, March, Vevey, Nyon und Zimmerberg aus.
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Claudio Saputelli, Leiter Wealth Management Real Estate Research
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Matthias Holzhey, Immobilienanalyst Wealth Management Real Estate Research
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